VIX지수(변동성지수)에 대해 알아야 할 5가지 사실들

1. VIX지수란?

VIX지수의 공식 명칭은 ‘CBOE 변동성지수’입니다. CBOE(시카고옵션거래소)는 미래의 12개월 동안 S&P500 지수(미국의 스탠다드앤푸어사가 기업규모·유동성·산업대표성을 감안하여 선정한 보통주 500종목을 대상으로 작성해 발표하는 주가지수로 미국에서 가장 많이 활용되는 대표적인 지수) 옵션의 예상 가격의 변동 수준을 보여주기 위해 실시간 지수를 산출하는데 이것을 VIX(Volatility Index)지수라고 부릅니다.

2. VIX지수는 ‘미래’에 대한 지수이다

대부분의 다른 지표들은 과거 데이터를 기반으로 변동성을 측정합니다. 하지만 VIX 지표는 미래의 변동성에 대한 기대를 살펴봅니다. 그래서 불확실성이 클수록(향후 변동성이 클 것으로 예상되는 경우) VIX지수 값이 높아지지만, 불확실성이 적거나 변동성이 적은 기간의 VIX지수는 낮습니다. 미래의 변동성에 대한 예상을 지표로 나타내므로 ‘공포지수’라고 부르기도 합니다.

 

3. VIX지수의 시작

VIX지수는 1993년 CBOE에 의해 출시되었습니다. 당시 이 지수는 8개의 분리된 S&P100 풋옵션과 콜옵션의 암시적인 변동성만을 고려했다고 합니다. 그러다 2002년 이후 CBOE는 시장 심리를 더 잘 포착하기 위해 VIX지수의 기반을 S&P 500으로 확대하기로 결정했습니다.

 

4. VIX지수의 작동 방식

VIX 값은 30일 동안 S&P 500의 주가 움직임에 대한 예측을 백분율 포인트로 표시합니다. 그런 다음 향후 1년간의 값을 산출합니다. VIX지수의 공식은 처음 30일 동안의 ‘위험 중립 기댓값’을 계산하여 산출하는데, 이 공식은 1993년 듀크대학교 로버트 웨일리(Robert E. Whaley) 교수가 개발하였습니다.

 

5. VIX 지수 보는 법

많은 투자자, 분석가, 포트폴리오 관리자들이 투자를 위한 의사결정 전에 시장의 스트레스를 측정하는 방법으로 VIX지수에 주목합니다. VIX지수의 값이 클 때는 일반적으로 시장 참여자들은 보다 낮은 위험을 추구하려는 경향이 있습니다. 반면 VIX지수의 값이 낮을 때는 시장 참여자들은 보다 높은 위험을 감수하고서라도 투자에 나서는 경향이 있습니다.